Piyasalarda bugünlerde cevabı en çok merak edilen soru şu: Altın ve gümüşteki bu hareketlilik bir saman alevi mi, yoksa yeni bir ekonomik düzenin ayak sesleri mi? Ekonomi literatüründe altın ve gümüş, her zaman ayrılmaz bir ikili gibi hareket etmiştir. Ancak bugünlerde bu ikili arasındaki denge, yatırımcıya çok daha derin bir hikaye anlatıyor.
Gümüşün Gücü ve "60 Katsayısı" Denklemi
Normal şartlarda altın ve gümüş fiyatları arasındaki rasyo 60 civarında dengelenir. Ancak şu an rasyonun 57 seviyelerine gerilediğini, yani gümüşün altına göre daha "pahalı" ve iştahlı olduğunu görüyoruz. Tarihsel tecrübe bize şunu söyler: Bu iki kıymetli maden arasındaki fark açıldığında veya kapandığında, geride kalan diğeri arayı kapatmak için çok daha hızlı koşar. Şu an gümüş, altın fiyatlarını yukarı taşımak için güçlü bir destek sağlıyor.
Peki, arz-talep dengesini bu denli bozan ve fiyatları yukarı iten ana faktörler neler? İşte 6 maddede yeni ekonomik tablo:
1. ABD Borç Sarmalı ve Zayıflayan Dolar
ABD Hazinesi’nin borcu 38 trilyon dolara ulaşarak ulusal hasılayı aşmış durumda. Bu, sürdürülebilir bir tablo değil. ABD'nin bu borcu yönetebilmesinin tek yolu enflasyon üretmekten geçiyor. Dolar değer kaybettikçe, yatırımcı "klasik para" olan altına ve gümüşe sığınıyor.
2. FED’in Faiz Çıkmazı
ABD Merkez Bankası (FED), durgunluk sinyalleri veren ekonomiyi canlandırmak için faiz indirimlerine muhtaç. Faiz indirimi demek, piyasaya daha fazla nakit sürülmesi ve kaçınılmaz bir enflasyon beklentisi demek. Enflasyonun olduğu yerde ise kazanan daima altın olur.
3. Merkez Bankalarının Strateji Değişikliği
Dünya merkez bankaları artık dolar rezervlerine şüpheyle bakıyor. Özellikle ABD Hazine tahvillerinden çıkış yapan bankalar, yerini fiziksel altınla dolduruyor. Üstelik merkez bankalarının aldığı altın piyasaya geri dönmediği için, fiyatlarda kalıcı bir "taban" oluşuyor.
4. Batı Finans Sistemine Güven Kaybı
Ukrayna-Rusya savaşı sonrası Rus varlıklarına el konulması, küresel sistemde bir güven kırılması yarattı. "Benim param Batı bankalarında güvende mi?" sorusunu soran her ülke, rotasını hiçbir otoriteye bağlı olmayan altına çevirdi.
5. Siyasi Belirsizlik ve Trump Faktörü
Uluslararası siyasette öngörülebilirlik katsayısı hızla düşüyor. Özellikle Trump dönemiyle birlikte ABD'nin dış politikadaki hamlelerini kestirmek imkansız hale geldi. Belirsizliğin arttığı her dönemde altın, dünyanın en güvenli limanı olma unvanını koruyor.
6. Gümüşün Sanayi Kozu
Gümüşü altından ayıran çok kritik bir fark var: Sanayi talebi. Elektrikli araçlardan silah sanayine, elektronikten yeşil enerjiye kadar gümüş, stratejik bir hammadde haline geldi. Hem parasal bir değer hem de sanayi ihtiyacı olması, gümüşü çift yönlü bir ralliye sokuyor.
Sonuç olarak; karşımızda sadece bir fiyat artışı değil, küresel finansal sistemin yeniden şekillendiği bir süreç var. Kağıt paraların güven kaybettiği bu dönemde, toprak altından gelen kadim güç tekrar sahne alıyor.